Nach Painful 2018 kommen chinesische Blockchain-VCs wieder auf den Markt


Die Imbissbuden:

  • Nach dem Crypto-Crash von 2018 verließen bis zu 90 Prozent der auf Blockchain fokussierten chinesischen Risikokapitalunternehmen den Markt.
  • Jetzt, da die chinesische Zentralregierung auf eine stärkere Übernahme der Blockchain drängt, kehren einige zurück und der Dealflow nimmt zu.
  • Überlebende Fonds rüsten um und diversifizieren in Bereiche wie Sekundärhandel und Bitcoin-Bergbau.

Chinesische Risikokapitalfirmen werfen einen weiteren Blick auf die Blockchain. Nach dem Crypto-Crash von 2018 verließen bis zu 90 Prozent der VCs mit Blockchain-Fokus den Markt. Jetzt, da die chinesische Zentralregierung auf eine stärkere Übernahme der Blockchain drängt, kehren einige zurück.

In den ersten sechs Monaten des Jahres 2019 haben chinesische Blockchain-Startups nach Angaben des chinesischen Finanzdaten-Trackers über 71 Finanzierungsabkommen 368 Millionen US-Dollar aufgebracht 01Caijing.

VCs finden es einfacher, Geld zu sammeln. Kenetic mit Sitz in Hongkong, das 2016 mit einigen Partnern begann, die ihr eigenes Kapital handelten, ist auf dem besten Weg, nächsten Monat einen achtstelligen Fonds zu schließen, sagte der geschäftsführende Gesellschafter Jehan Chu. NEO Global Capital, ein Fonds, der vom NEO-Kryptoprojekt unterstützt wird, wurde ebenfalls gegründet erziehen ein zweiter Fonds von rund 50 Millionen US-Dollar seit Juni.

Es gehört zu den zahlreichen Fonds, die in diesem Jahr aufgrund eines erneuten Optimismus neue Fahrzeuge auflegen. Gleichzeitig diversifizieren sich die VC-Unternehmen weg von den Aktienkursen bei Start-ups hin zu Bereichen wie Sekundärhandel und Bitcoin-Mining.

Dazu gehört Sora Ventures, eine frühzeitige Blockchain-Investmentfirma, die Anfang dieses Jahres in den Sekundärmarkt eingetreten ist. Zu seinen Handelsaktivitäten zählen Swap- und Futures-Geschäfte mit den meisten gängigen Kryptowährungen, die rund 20 Prozent des verwalteten Vermögens ausmachen, sagte der Gründer und geschäftsführende Gesellschafter Jason Fang.

Fundamental Labs, ein Blockchain-Fonds im Wert von 500 Millionen US-Dollar, der Coinbase, Canaan Creative und Binance unterstützt, investiert 44 Millionen US-Dollar an Bitcoin-Minern im Mai, die die Gesamt-Hash-Rate des Bitcoin-Netzwerks um mindestens 1.000 Peta-Hashes pro Sekunde (PH / s) erhöhen könnten.

Und Parallel Ventures, eine Blockchain-VC, die von Yizhou Zhu, einem ehemaligen Investment Director von, gegründet wurde FreeS Capital, investierte in diesem Jahr auch über eine separate Einheit in Bitcoin-Bergbaumaschinen. Die Investition verfügt über eine Rechenleistung von ca. 300 PH / s im Wert von ca. 15 Mio. USD. FreeS hat chinesische und US-amerikanische Tech-Startups unterstützt, darunter Uber. Das Unternehmen verwaltet auch Vermögenswerte für andere Investoren, die sich für den Kryptoraum interessieren, und hat im August die Aufnahme eines neuen Blockchain-Fonds in Höhe von 200 Millionen Yuan (28 Millionen US-Dollar) abgeschlossen.

Großer Absturz

Dennoch ist der Deal Flow nicht mehr so ​​wie im Jahr 2018. Die 71 Deals im Jahr 2019 bedeuten einen Rückgang des Deal-Dollars um 67 Prozent im Vergleich zu 2018 und einen Rückgang des Deal-Volumens um 47 Prozent. Und es gibt weit weniger Firmen als früher.

„Wahrscheinlich haben weniger als 10 Prozent der chinesischen Krypto-Investmentfonds heute überlebt [since early 2018], ”Schätzt Howard Yuan, Managing Partner von Fundamental Labs.

Nach Yuan-Zählung gab es in der Hochphase des Jahres 2018 wahrscheinlich fast 1.000 Early-Stage-Blockchain-Investmentfonds, darunter nicht institutionalisierte Einzelvehikel und informelle Kryptowährungs-Kapitalpools. Davon waren 150 bis 200 von beträchtlicher Größe und konzentrierten sich auf Frühphaseninvestitionen. Dies geht aus Untersuchungen von Frank Li hervor, der als Investment Director bei dem Blockchain-Venture-Unternehmen Node Capital tätig war, das die Huobi-Börse untermauerte.

"Es gibt [now] Wahrscheinlich sind es heute etwa 20 bis 30 Blockchain-Venture-Fonds [in China], ”Schätzt Ren of Consensus Lab und fügt hinzu:

„Auf Blockchain-Partys in Peking im letzten Jahr konnten Sie Leute aus über 50 Fonds sehen, die sich vermischten. Jetzt kann ich alle Gelder in Peking mit weniger als meinen beiden Händen zählen. “

Yuan von Fundamental Lab wiederholte diese Einschätzung und schätzte, dass nur noch „Dutzende von Geldern“ übrig sind. Bonnie Cheung, ein Risikopartner von 500 Startups, sagte gegenüber Coindesk, dass "weniger als 50" Blockchain-Frühphasenfonds in China angesiedelt sind, während Yizhou Zhu von Parallel Ventures die Zahl auf "rund 20" beziffert.

Viele Fonds wurden von Veteranen der Blockchain gegründet, die Geld mit dem Bergbau, dem Handel und dem Betrieb von Börsen verdienten. Ihre Venture-Fahrzeuge waren in der Regel Zusatzfunktionen. Sich wieder dem Bergbau, dem Handel und dem Handel zuzuwenden, ist für sie eine Selbstverständlichkeit.

Andere Investoren bleiben einfach am Rande. Junfei Ren, Gründungspartner von Redbank Capital und ehemaliger Gründer von Huobi Labs, sagte, ihr neu gegründeter Investmentfonds speichere nur Wert in Bitcoin und investiere eher in Start-ups, die die zugrunde liegende Technologie nutzen.

Die Blockchain-Investmentfirma Consensus Lab konzentriert sich derzeit auf die Inkubation von nur fünf bis sechs Projekten. „Wir betrachten Venture-Investments nicht mehr als isoliertes Geschäft. Es muss mit anderen Unternehmen kombiniert werden, um unsere einzigartigen Ressourcen zu nutzen und eine Produktmatrix zu schaffen, die dem Bärenmarkt standhält “, sagte der Partner des Unternehmens, Kevin Ren.

Trotz sinkender Bewertungen für Blockchain-Startups haben die Fonds Schwierigkeiten, gute Anlageziele zu finden. Wenn man sich in diesem Jahr nur auf Aktien- oder Wertpapieranlagen verlässt, ist ein Stillstand der Mittel wahrscheinlich.

„Wir haben in den letzten zwei Monaten nur in eine Handvoll neuer Token-Projekte investiert. Auf dem Höhepunkt des vergangenen Jahres haben wir ein bis zwei Investitionen pro Woche getätigt “, sagte Jehan Chu von Kenetic.

Die Größe des Geschäfts sinkt ebenfalls, da die Start-up-Bewertungen sinken und die Anleger vorsichtiger werden. Ren von Consensus Lab teilte CoinDesk mit, dass die durchschnittliche Geschäftsgröße in China in diesem Jahr bei rund 100.000 US-Dollar liegt, während Geschäfte im Wert von einer halben Million US-Dollar selten gefunden werden. Token-Deals hingegen sind bis auf ein paar helle Taschen, wie sie von Börsen ausgegeben werden, größtenteils ruhig geworden.

Alter der Reife

Nach der Feuertaufe des letzten Marktzyklus reifen chinesische Blockchain-Venture-Unternehmen und entwickeln sich weiter, um nachhaltigere Wege zu finden, sagen Investoren. Die Bewertungen werden vernünftiger und spekulative Akteure haben den Markt verlassen.

Die Fonds werden professioneller, sagte Jason Fang, Managing Partner bei Sora Ventures. Als sein Fonds Ende 2017 auflegte, war er einer der ersten in China institutionalisierten Fonds mit einem anerkannten Fondsadministrator und Wirtschaftsprüfer. Jetzt ist diese Praxis mehr Standard.

„Vor dem Marktcrash haben die Anleger die Projekte nicht sorgfältig bewertet, da die Token-Preise weiter gestiegen sind“, sagte Xin Jiang, Investment Manager bei Fenbushi Capital, einem der frühesten und größten Risikofonds in China, der 2015 gegründet wurde durch intensivere Forschung und Due Diligence einen echten Mehrwert zu finden. “

Die Renditeerwartungen werden realistischer. "Analysten verbringen viel mehr Zeit damit, sich gegenseitig über Start-ups zu informieren und zu informieren", sagte Frank Li, der zuvor bei Node Capital gearbeitet und kürzlich bei Parallel Ventures eingestiegen war. Er fügte hinzu:

„Investormentalität ist auch langfristiger als niemand [now] rechnet in wenigen Monaten mit einer Rendite. Der Horizont ist wahrscheinlicher für die nächsten Jahre. “

Es wird einige Zeit dauern, um eine nachhaltige Zukunft aufzubauen. "Wir haben Mühe, eine vernünftige Anlagelogik zu definieren, und es ist schwierig zu erklären, wie wir Startups bewerten sollten", sagte Ren von Consensus Lab. "Es ist ein tiefgreifendes Paradoxon, denn wir sind unsicher, in welche Richtung wir investieren werden."

Kenetics Chu ist optimistischer. "Aktien in Blockchain-Startups werden niemals billiger sein als jetzt", sagte er. „Wir sind begeistert von den Unternehmen in China, insbesondere von Kryptohandelsplattformen, Infrastruktur und Defi [decentralized finance] Platz."

Chinesische Yuan Bild über Shutterstock

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